에머슨 일렉트릭 26년 3분기 어닝콜

시작해 주시죠. 안녕하십니까. 에머슨 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘은 에머슨 사장 겸 최고경영자(CEO)인 랄 카르산바이, 최고재무책임자(CFO) 마이크 보먼, 최고운영책임자(COO) 램 크리슈난이 함께하고 있습니다. 항상 그렇듯, 당사 웹사이트에 게시된 슬라이드 자료를 함께 보시면서 따라오시길 권해드립니다. 슬라이드 2페이지를 봐주시기 바랍니다. 본 발표에는 일정 수준의 사업상 위험과 불확실성을 내포한 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 세이프 하버(Safe Harbor) 문구와 비일반회계기준(Non-GAAP) 지표에 대한 안내를 읽어주시기 바랍니다. 이제 에머슨 사장 겸 CEO인 랄 카르산바이에게 개회사 말씀을 위해 전화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 더그. 여러분 안녕하십니까. 먼저 전 세계 에머슨 임직원 여러분께 훌륭한 분기를 만들어 주신 데 대해 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 우리는 고객 밀착, 혁신에 대한 투자, 그리고 운영 실행력을 기반으로 사업에서 모멘텀을 만들어 왔으며, 이는 에머슨 경영 시스템(Emerson Management System)의 강점을 보여주는 결과입니다. 슬라이드 3페이지로 넘어가 주시기 바랍니다. 에머슨에서 탁월한 경력을 쌓아오신 최고기술책임자(CTO) 피터 조르니오가 12월 31일부로 은퇴하신다는 점을 말씀드리고자 합니다. 피터는 2006년에 에머슨에 합류했으며, 업계를 선도하는 제어 시스템과 소프트웨어 포트폴리오 개발에 핵심적인 역할을 했습니다. 그는 2017년부터 당사 오토메이션 사업의 경영진 리더십 팀에서 핵심 멤버로 활동해 왔고, 포트폴리오 전환 과정에서 CTO로서 혁신을 이끄는 데 중추적인 역할을 했습니다.

피터, 지난 20년간의 기여와 우정에 감사드립니다. 함께 일할 수 있어 영광이었음을 알아주시기 바랍니다. 또한 8월 15일부로 루디 센굽타를 수석부사장 겸 최고기술·AI 책임자(CTO 겸 CAIO)로 선임하게 되었음을 기쁘게 발표드립니다. 이번 인사는 AI 기반 오토메이션을 선도하겠다는 에머슨의 전략을 강화하는 것으로, 기술 스택 전반을 고도화하고 고객들이 대규모로 자율 운영을 구현할 수 있도록 지원할 것입니다. 루디는 NI 인수를 통해 에머슨에 합류했으며, 엔지니어링, 제품, 기업 전략 및 운영 전반에 걸친 소프트웨어 정의 오토메이션 분야에서 수십 년의 경험을 보유하고 있습니다. 현재 테스트 및 애널리틱스 소프트웨어 부문 부사장 겸 제너럴 매니저로서, 수상 경력이 있는 나이절 AI 개발을 포함해 NI 소프트웨어의 차별화를 진전시켜 왔습니다.

그는 기술과 AI에 대한 깊은 이해를 갖추고 있으며, 전사 AI 비전과 장기 기술 로드맵을 이끄는 그의 리더십은 에머슨 전반의 혁신을 가속화하고 회사의 지속 성장을 위한 포지셔닝에 핵심이 될 것입니다. 슬라이드 4를 봐주시기 바랍니다. 최종 시장 수요는 견조하며, 당사의 성장 버티컬에서 나타나는 구조적 추세와 오토메이션에 대한 의미 있는 투자에 힘입고 있습니다. 3분기 기초 수주는 7% 증가했으며, 소프트웨어 & 시스템이 10% 증가하며 모든 사업 그룹에서 폭넓은 성장이 나타났습니다. 수요는 북미와 아시아에서 가장 강했고, 다음 슬라이드에서 수요 추세를 더 자세히 말씀드리겠습니다. 에머슨은 3분기에 매출, 마진 확대, 이익, 현금 흐름 모두가 예상치를 상회하는 뛰어난 실적을 달성했습니다. 기초 매출은 6% 증가했으며, 테스트 & 측정과 오베이션 사업에서의 지속적인 모멘텀에 힘입었습니다. 두 사업 모두 23% 증가했습니다.

전반적으로 당사의 성장 버티컬은 27% 증가했으며, 반도체와 전력이 각각 큰 폭의 성장을 기록하며 성장을 주도했습니다. 조정 부문 EBITA 마진은 140bp 확대되어 28.5%를 기록했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 13% 증가한 1.71달러로, 가이던스 상단을 상회했습니다. 당사 소프트웨어의 연간 계약 가치(ACV)는 전년 대비 9% 성장했으며, 분기 말 기준 16억8,000만 달러를 기록했습니다. 중동 상황은 여전히 유동적이지만, 당사 팀과 고객들의 회복력 있는 노력 덕분에 하향 조정된 기대치 대비 이번 분기 실적은 예상보다 양호했습니다. 중동의 수요 환경은 우호적이며, 복구 작업이 진행 중입니다. 당사 현장 서비스 엔지니어들은 현재 분쟁 이전 수준으로 운영 중이지만, 고객의 운영 역량은 여전히 약 75% 수준입니다. 대형 프로젝트는 계속 진행되고 있으며, 역내 에너지 안보와 회복탄력성을 지원하기 위해 에너지 밸류체인 전반에서 새로운 기회가 나타나고 있습니다.

에머슨의 고객 관계와 강력한 현지 기반은 호르무즈 해협 의존도를 낮추기 위한 단기 투자 우선순위, 파이프라인, 대체 수출 경로를 포착하는 데 유리한 위치를 제공합니다. 장기 자본 전망은 견조하며, 중동의 성장 잠재력에 대해서도 우리는 여전히 자신감을 갖고 있습니다. 마지막으로, 올해는 대체로 예상대로 전개되고 있으며, 하반기에는 유기적 성장률이 의미 있게 상승하고 5월에 전망했던 것보다 중동 실적이 다소 더 나을 것으로 보입니다. 저희는 3분기의 강한 실적과 견조한 수요 추세를 반영해 연간 가이던스를 상향 조정하고 있습니다. 매출 성장률 전망을 5%로 상향하며, 기저 성장률은 3.5%로 보고 있습니다. 조정 부문 EBITA 마진은 여전히 약 28%로 예상되며, 조정 EPS 가이던스는 주당 6.55달러로 상향합니다.

3분기까지 에머슨은 8억9,800만 달러 규모의 자사주 매입을 완료했으며, 이번 회계연도에 주주에게 약 22억 달러의 자본을 환원하겠다는 약속을 유지하고 있습니다. 5번 슬라이드를 봐 주시기 바랍니다. 3분기 기저 수주는 7% 증가했으며, 고객들이 운영의 생산성, 신뢰성, 회복탄력성을 높이기 위해 자동화에 투자하면서 포트폴리오 전반에서 폭넓은 수요가 나타났습니다. 성장은 북미와 아시아가 견인했으며, 미국, 인도, 일본, 동남아시아의 지속적인 강세가 주도했습니다. 유럽과 중국의 수요는 여전히 부진했지만, 분기 중 개선 조짐을 보였습니다. 테스트·계측 부문의 수주 성장률은 19%로 예상치를 상회했으며, 반도체가 70% 증가했고 항공우주·방산과 포트폴리오 비즈니스에서도 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 발전 부문에서 전례 없는 투자가 지속되는 가운데, 저희 오베이션(Ovation) 사업의 수주는 31% 증가했습니다.

전기화는 전력망 현대화에서도 매우 활발한 활동을 이끌고 있으며, 아스펜테크(AspenTech)의 디지털 그리드 매니지먼트(Digital Grid Management) 제품군의 ACV는 28% 증가했습니다. 프로젝트 퍼널은 12억 달러 증가해 124억 달러가 되었으며, 전년 대비 8% 증가했습니다. 구조적 순풍이 저희 성장 버티컬에서의 지속적인 자본 활동을 뒷받침하고 있으며, 해당 퍼널은 전 분기 대비 10억 달러 증가했습니다. 전력 부문은 2분기 대비 4억5,000만 달러 증가했으며, 현재 퍼널에서 30억 달러를 차지하고 있습니다. 발전 설비 증설이 가속화되고 있으며, 유틸리티 전력과 수용가 측(Behind-the-meter) 전력 모두에서 상당한 수요가 나타나고 있습니다. 핵심 인프라에서 더 엄격한 사이버보안이 필요해지면서, 고객들은 레트로핏과 업그레이드 프로그램도 가속화하고 있습니다. LNG 퍼널은 3억5,000만 달러 증가해 22억 달러가 되었으며, 미주와 중동 전반에서 견조한 모멘텀이 이어지고 있어, 지난해 11월 인베스터 데이에서 저희가 제시했던 수요 흐름을 재확인해 주고 있습니다. 3분기에 에머슨은 퍼널에서 약 4억 달러를 수주했습니다.

그중 80%는 저희 성장 버티컬에서 나왔으며, 몇 가지 주요 수주 성과를 짚어보겠습니다. 먼저, 에머슨은 멕시코 최대 전력 생산자이자 국가 전력 공기업인 CFE의 2.1기가와트 발전소 제어 시스템 레트로핏 사업자로 선정되었습니다. 에머슨은 업계 선도적인 오베이션(Ovation) 제어 시스템을 적용할 예정이며, 이는 단축된 일정 하에서도 복잡한 레트로핏을 수행해 온 검증된 역량이 인정되어 선정되었습니다. 이번 현대화는 발전소의 신뢰성을 높이고, 멕시코의 증가하는 발전 수요를 충족하는 데 있어 CFE를 지원할 것입니다. 다음으로, 에머슨은 중국의 원자력 설계사인 중국핵전력공정공사(China Nuclear Power Engineering)가 광둥성에 건설하는 신규 화룽 원전 1호기(Hualong One) 가압수형 원자로 프로젝트에서 선정되었는데, 이는 중국의 원자력 설비용량을 2.4기가와트 늘릴 예정입니다. 에머슨은 1차 계통의 과압 보호를 보장하기 위한 가장 핵심적인 밸브 적용 분야 중 하나인 가압기 파일럿 작동식 안전밸브를 공급할 예정입니다. 저희는 강력한 적용 분야 전문성, 원자력 관련 자격, 현지 거점과 지원 역량을 바탕으로 선정되었습니다.

마지막으로, 에머슨은 대만에 기반을 둔 선도적인 반도체 제조사를 위해 NI 반도체 테스트 시스템을 제공할 예정입니다. 에머슨의 솔루션은 핵심 부품의 테스트 정확도와 일관성을 개선해, 고객이 AI 시장의 기회를 포착할 수 있도록 더 빠른 제품 로드맵을 가능하게 합니다. 그럼 이제 재무 실적과 가이던스를 더 자세히 설명드리기 위해 마이크 바우만에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 랄. 재무 실적을 좀 더 자세히 보시려면 슬라이드 6을 봐주시기 바랍니다. 3분기 기초(Underlying) 매출 성장률은 6%였습니다. 각 사업 그룹 모두 기대치를 상회했으며, 소프트웨어 & 시스템이 11% 증가하며 성장을 이끌었습니다. 지역별 및 그룹별 성과에 대해서는 다음 두 장의 슬라이드에서 더 자세히 말씀드리겠습니다. 가격은 성장에 3%포인트 기여했으며, MRO는 매출의 65%를 차지했습니다. 수주잔고는 분기 말 기준 82억 달러로 전년 대비 7% 증가했으며, 북투빌(Book-to-bill)은 1배였습니다. 조정 부문 EBITDA 마진은 28.5%로 140bp 상승했습니다. 마진 확대는 예상보다 좋은 물량과 유리한 부문 믹스에 힘입어 기대치를 상회했습니다. 가격/원가와 원가 절감이 인플레이션을 상회하며 상쇄했습니다. 조정 주당순이익은 1.71달러로 전년 대비 13% 증가했습니다. 실적 개선분 0.19달러 전부는 영업에서 기여했으며, 탁월한 성과를 반영합니다.

3분기 잉여현금흐름은 13억 달러로 36% 증가했으며, 마진은 27.1%였습니다. 현금흐름은 양호한 운영 성과에 더해 관세 환급 영향과 세금 납부 시점이 3분기에서 4분기로 이월된 점이 겹치면서 기대치를 상회했습니다. 연초 이후 누적으로 잉여현금흐름은 9% 증가했으며, 마진은 19%입니다. 지역별 3분기 기저 매출 세부 내용은 슬라이드 7을 참고해 주십시오. 미주 지역은 8% 증가했으며, 미국은 10% 증가했습니다. 미국에서는 매우 건전한 사업 흐름이 이어졌고, 소프트웨어 및 시스템은 14% 증가했으며 인텔리전트 디바이스는 9% 증가했습니다. 아시아·중동·아프리카도 8% 증가했으며, 중동과 아프리카가 11% 증가하며 성장을 주도했습니다. Lal이 언급했듯이, 중동 지역에서 우리 팀의 뛰어난 성과로 분기 초에 조정했던 기대치보다 매출 영향이 더 좋게 나타났습니다.