HCI 그룹 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다. 안녕하세요.

HCI 그룹 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 다시 한 번 환영합니다. 오늘 웹캐스트에 접속하시려면 당사 공식 웹사이트 hcigroup.com의 투자자 정보 섹션을 방문해 주시기 바랍니다. 시작에 앞서, 오늘 발표와 질의응답에는 1995년 사모 증권 소송 개혁법에 따른 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 안내드립니다. anticipate, estimate, expect, intend, plan, project와 같은 단어 및 유사한 표현들은 미래 예측 진술을 의미합니다. 미래 예측 진술은 미래 결과와 상황을 보장하는 것이 아니며, 다양한 위험과 불확실성에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성 중 일부는 회사가 증권거래위원회에 제출한 서류에 명시되어 있습니다. 만약 실제 상황에서 이러한 위험이나 불확실성이 발생할 경우, 회사의 사업, 재무 상태 및 영업 실적에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

HCI 그룹은 모든 미래 예측 진술에 대해 업데이트할 의무를 부인합니다. 이제 마크 하름스워스 최고재무책임자에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 낫. 안녕하세요. 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 분기도 회사에 매우 좋은 분기였습니다. 1억 1천만 달러가 넘는 세전 이익은 작년 같은 분기 대비 18% 증가했습니다. 올해 누적 세전 이익 2억 2천 6백만 달러는 작년 상반기 대비 16% 증가한 수치입니다. 작년과 비교할 때, 작년이 기록적인 해였다는 점을 기억해 주십시오. 지금까지는 이번 해가 더 좋은 해입니다. 희석 주당순이익은 5.60달러로, 작년 2분기의 5.18달러에서 상승했습니다. 올해 누적 희석 주당순이익은 11.05달러입니다. 이번 분기 총 보험료 수익은 정책 성장에 힘입어 작년 2분기 대비 6% 증가했으며, 정책당 평균 보험료는 변동이 없었습니다.

총 수익은 보험료 성장과 Exzeo 신규 고객으로부터 발생한 서비스 수익 증가에 힘입어 11% 성장했습니다. 이번 분기 손실률은 22%로 1분기보다 약간 높았으며, 이는 정상적인 계절적 추세를 반영한 수치로, 우리가 지속적으로 논의해온 20%~25% 범위 내에 있습니다. 결합비율 측면에서, 재해 활동이 없을 경우 60%~65% 범위에 있어야 한다고 말씀드렸으며, 이번 분기 결합비율 61%는 그 범위 내에 정확히 들어맞았습니다. 잠시 대차대조표로 넘어가 보겠습니다. 대차대조표는 계속해서 강화되고 있습니다. 현금 및 투자 자산이 20억 달러 이상입니다. 주주 자본은 10억 달러를 넘습니다. 부채비율은 6% 미만이며, 주당 장부가는 현재 86.60달러입니다.

지난 컨퍼런스 콜에서 논의했듯이, 주당 장부가의 성장이 인상적이지만, 이는 Exzeo 지분이나 부동산 포트폴리오에 대한 미실현 이익을 포함하지 않는다는 점을 기억해 주십시오. Exzeo와 부동산 포트폴리오의 공정가치를 반영하면, 가상 주당 장부가는 150달러를 넘을 것입니다. 지난 36개월 동안, 두 차례의 대형 허리케인인 밀턴과 헬렌이 있었던 기간에도 세후 자기자본이익률은 35%였습니다. 이는 보험회사로서 매우 매력적인 수익률이며, 그럼에도 불구하고 우리는 조정된 장부가의 1.2배 미만에서 거래되고 있습니다. 이것이 바로 우리가 자사주를 매입해 온 이유입니다. 알다시피, 우리는 3월에 최대 8천만 달러까지 자사주를 매입할 수 있는 계획을 발표했으며, 이 프로그램을 성공적으로 완료했다는 점을 기쁘게 생각합니다.

우리는 이 권한을 전부 활용하여 총 50만 4천 주를 매입했으며, 이는 회사 발행 주식의 약 4%에 해당합니다. 지주회사 유동성 측면에서, HCI 수준에서 1억 6천만 달러 이상의 유동성을 보유하고 있습니다. 이는 현재 공개 거래되고 있는 엑스제오(Exzeo)의 7,500만 주 보유분은 포함하지 않은 수치입니다. 분기 실적을 마무리하며, 이번 분기도 회사에 있어 또 한 번 훌륭한 성과를 기록했습니다. 2025년은 HCI에 있어 기록적인 해였으며, 올해 상반기 두 분기는 그보다도 더 좋았습니다. 매출은 증가하고 있으며, 마진도 확대되고 있습니다. 우리는 기록적인 현금 흐름을 창출하고 있으며, 부채는 최소화하고 있습니다. 우수한 자본 수익률을 지속적으로 창출하고 있으며, 회사 주식의 4%를 자사주 매입으로 되돌렸습니다. 이제 카린에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마크. 만약 맥락 없이 이 결과만 들었다면, 현재 상황이 이상적이라고 생각할 수도 있습니다. 실제로는 시장 상황이 훨씬 더 어려워서, 마크가 방금 언급한 성과가 더욱 인상적입니다. 우리는 항상 모든 환경에서 잘 운영해 왔기 때문에, 이 시장을 헤쳐 나가기 위해 준비한 몇 가지 방법을 설명하는 것이 도움이 될 것입니다. 경기 하강 국면을 관리하는 첫 번째 원칙은 자신의 비즈니스를 보호하는 것으로, 현재 유지 중인 계약을 우선시하여 이탈률을 낮게 유지하는 것입니다. 우리의 성과는 어떠한가요? 유지율은 꾸준히 90% 이상을 기록하고 있습니다.

이 성공은 시장 상황에 관계없이 처음부터 보험 가입자에 집중해 왔기 때문이며, 경쟁 환경이 더 어려워질 때만 집중하는 것이 아닙니다. 이를 실현하는 두 가지 방법은 요율과 보험 범위입니다. 요율 측면에서 HCI는 현재와 미래 모두에 적절한 요율에 중점을 두고 인수 심사를 진행합니다. 시장이 어려울 때 요율을 급격히 인상하지 않으며, 이는 시장이 완화될 때 요율을 다시 낮출 필요성을 줄여줍니다. 보험 가입자들은 공정성과 일관성을 원하며, 우리는 이를 제공합니다. 보험 범위에 관해서도 우리는 일관되게 포괄적인 보장을 제공합니다. 일부 보험사는 수익성이 압박을 받을 때 보험 가입자에 대한 보장을 제한하기도 합니다. 우리는 그렇게 하지 않습니다. 예를 들어, 업계 일부가 각 사건당 1만 달러로 한도를 설정하는 상황에서도 우리는 수해 피해에 대해 가능한 가장 광범위한 보장을 계속 제공합니다.

이는 단기적으로는 보험사의 수익성을 인위적으로 개선하지만, 장기적으로는 고객 유지 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 결론적으로, HCI는 성장의 첫 번째 원칙이 현재 고객이 계속 머물고 싶어 하도록 하는 것임을 잘 알고 있습니다. 두 번째 원칙은 기회를 포착하는 것입니다. 2분기에는 CORE, 즉 콘도 소유자 상호 교환 프로그램을 상업용 사업에서 주거용 시장에 집중하는 방향으로 전환했습니다. 그 결과 4월 이후 월별 성장률이 크게 증가하여 2026년 하반기에 새로운 사업의 좋은 원천이 될 것이라고 믿게 되었습니다. 추가로, 지난주에는 신규 자발적 사업에서 최고의 한 주 중 하나를 기록했으며, 이는 시장이 약세인 상황에서도 이루어진 성과입니다.

다시 말씀드리지만, 보험 가입 범위가 지금까지 우리가 본 빠른 성장의 차별화 요소라고 생각합니다. 또한 우리는 플로리다 시장을 가장 잘 알고 있기 때문에, 사이클의 이 시점에서 시장 특성이 다른 다른 주로의 확장은 도전적일 수 있음을 이해하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 플로리다와 명백한 유사성이 있는 캘리포니아에는 여전히 관심이 있지만, 시기와 장기적인 요율 환경이 우리의 의사결정에 매우 중요할 것입니다. 또한 이번 분기에 2026년과 2027년 조약 연도에 대한 재해 보험 프로그램을 완료했습니다. 우리는 더 많은 보장과 더 나은 보장을 확보하면서 실제 인수한 재보험료를 10% 이상 줄인 이 새로운 재보험 프로그램에 매우 만족하고 있습니다. 이는 분기당 1,000만 달러 이상의 비용 절감 효과로 이어집니다.

요컨대, 우리는 앞으로 매출과 순이익을 모두 개선하기 위해 가장 중요한 비용 조절 수단 중 하나를 활용하고 있습니다. 재보험 관련해서는, 1분기에 두 번째 재보험사인 Fortex Re를 설립했다고 발표한 것을 기억하실 것입니다. 우리는 6월 1일에 발표한 새 프로그램과 디지털 토큰화 재보험 증권이라는 새로운 프로젝트에 Fortex를 신속히 활용했습니다. 6월 중순에는 Fortex의 초과손실 프로그램 일부를 반영한 세 가지 별도의 토큰 제공이 가능하다고 발표했습니다. 6월 30일까지 이들 제공은 완료되었습니다.

HCI에게 이 파일럿 프로젝트의 주요 목표 중 하나는 재해 재보험을 자산 클래스화하여 더 넓은 투자자 시장에 제공하는 새로운 방법을 찾는 것이었으며, 이는 특정 유형의 위험을 배치하고 가격 책정하는 데 있어 더 효율적인 재보험 시장을 만들 수 있습니다. 마지막으로 말씀드리자면, HCI는 19년 역사상 가장 강력한 재무 상태에 있으며, 현재를 꾸준히 운영하면서 미래를 내다보는 비전을 가지고 이 자리에 왔습니다. 지난 6분기 동안 우리는 분기당 평균 5.62달러의 주당순이익과 약 1억 1천만 달러의 세전 이익을 기록했으며, 이 기간 동안 요율은 완화되고 경쟁은 심화되었습니다. 이제 파레시에게 마지막 의견을 넘기겠습니다.