레드 캣 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

안녕하십니까. 레드캣 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 레드캣의 최고경영자(CEO) 제프 톰프슨, 최고운영책임자(COO) 크리스 에릭슨, 최고재무책임자(CFO) 크리스천 모리슨이 함께하고 있습니다. 오늘 콜에서 논의되는 일부 정보에는 향후 사건, 레드캣의 사업 전략, 그리고 향후 재무 및 운영 성과에 관한 미래예측진술이 포함되어 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 미래예측진술은 예측에 불과하며, 예측이 어려운 위험, 불확실성 및 가정의 영향을 받습니다. 그 결과 실제 성과는 해당 진술에서 명시되거나 암시된 내용과 중대하게 달라질 수 있습니다. 이러한 위험, 불확실성 및 가정의 일부는 레드캣의 SEC 제출 서류에 기재되어 있으며, 가장 최근의 Form 10-K 연차보고서 및 기타 SEC 제출 서류를 포함합니다.

이러한 미래예측진술은 본 생방송일인 2026년 8월 6일 현재 경영진의 신념, 추정 및 예측을 반영합니다. 레드캣은 본 콜 이후의 사건이나 상황을 반영하기 위해 어떠한 미래예측진술도 수정하거나 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 오늘 콜에서의 발언에는 조정 EBITDA와 같은 비GAAP 재무지표와, 연간 반복 매출(ARR)과 같은 핵심 사업 지표에 대한 언급이 포함되어 있습니다. 비GAAP 지표는 회사가 보고하는 GAAP 실적을 대체하는 것이 아니라, 이를 보완하는 관점에서 보셔야 합니다. 이러한 비GAAP 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정한 내역(리콘실리에이션)과, 언급된 핵심 사업 지표의 정의, 그리고 경영진이 비GAAP 지표 및 핵심 사업 지표를 포함하는 이유는 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

마지막으로, 본 콜은 녹음되며 회사 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션(ir.redcatholdings.com)에 제공되는 링크를 통해 다시 들으실 수 있음을 안내드립니다. 그럼 이제 콜을 크리스에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 안킷. 여러분 안녕하십니까. 레드캣 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 운영상으로 2분기는 중요한 분기였습니다. 생산 규모를 지속적으로 확대하고, 시스템 제품군을 확장했으며, 레드캣의 다음 성장 단계에 필요한 인프라를 구축해 나갔기 때문입니다. 제프가 잠시 후에 말씀드리겠지만, 당사 시장 전반의 수요는 여전히 강세를 보이고 있습니다. 저희 팀의 역할은 고객이 기대하는 속도, 품질, 유연성을 유지하면서도 대규모로 납품할 수 있도록 보장하는 것입니다. 저희는 분기 매출 2,000만 달러 규모를 뒷받침하고 매출총이익률을 16%로 개선하면서 운영 지표를 지속적으로 개선하고 있습니다. 이번 분기의 가장 중요한 운영 성과는 조직 전반에서 제조 역량을 확대하는 과정에서 지속적으로 진전을 이룬 점입니다. 앞서 저희는 2024년 이후 제조 거점 면적이 5배 늘어 26만 제곱피트에 달했다고 말씀드린 바 있습니다.

지난 분기에는 APM 운영을 위해 샌디에이고에 제조 및 엔지니어링 공간 1만2,000제곱피트를 추가로 확보했습니다. 분명히 말씀드리면, 면적(제곱피트)은 중요하지만, 생산능력의 유일한 초점이자 전부는 아닙니다. 저희는 처리량 증대, 효율 개선, 그리고 공급망 회복탄력성 강화를 계속해서 중점적으로 추진하고 있습니다. 분기 내내 생산 역량을 지속적으로 확장하고, 재고 가용성을 높이며, 제품 포트폴리오 전반에서 더 나은 품질과 더 높은 납품 물량을 지원하는 제조 공정에 투자했습니다. 또한 엔지니어링, 시스템 통합, 품질 프로그램, 공급망 최적화 등 분야에서 여러 제품 플랫폼 간 중앙 주도 협업을 통해 상당한 시너지 성과를 확인하고 있습니다. 이러한 노력은 당사의 자율 플랫폼 전반에서 지속적인 납품을 뒷받침하는 동시에, 예상되는 향후 수요에 대비할 수 있도록 해주었습니다. 중요한 점은, 이는 단순히 생산능력만 확장하는 것이 아니라 물량이 증가하더라도 일관되게 납품할 수 있는 반복 가능한 프로세스를 구축하고 있다는 것을 보여준다는 것입니다.

여기에는 제조 시스템, 품질 관리, 공급업체 관리, 운영 분석에 대한 투자가 포함되며, 이를 통해 조직 전반의 가시성을 높이고 있습니다. 규모를 계속 확대해 나가는 가운데, 품질 유지와 실행 규율을 지키는 일은 여전히 최우선 과제입니다. 운영 측면에서 저희는 여러 중요한 프로그램 전반에서 지속적으로 진전을 이루고 있습니다. 틸 드론스(Teal Drones)에서는 드론 도미넌스 프로그램의 건틀릿 II(Gauntlet II) 단계로 진입한 것이 중요한 이정표였습니다. 프로그램은 아직 진행 중이지만, 절차상 다음 단계로 나아간 것은 해당 플랫폼의 경쟁력과 저희 엔지니어링 및 생산 팀의 역량에 대한 자신감을 더욱 공고히 해줍니다. 저희는 앞으로도 실행에 집중하면서 프로그램 요구사항을 충족하도록 지원하는 데 주력하겠습니다. 또한 보안성이 확보된 미국산 무인 시스템에 대한 증가하는 국제 수요를 지속적으로 지원하고 있습니다. 일본 육상자위대를 포함한 해외 고객에 대한 납품은, 레드캣의 해외 거점을 확대하는 동시에 당사 플랫폼을 전 세계적으로 배치하고 지원할 수 있는 역량을 추가로 입증하고 있습니다.

레드캣에서 가장 고무적인 진전 중 하나는 당사의 시스템 제품군이 지속적으로 확장되고 있다는 점입니다. 저희 블랙 위도우 플랫폼은 보안성이 확보되고 임무 즉시 투입 가능한 소형 무인항공시스템(sUAS)이 필요한 고객들 사이에서 계속해서 채택이 확대되고 있습니다. 동시에, 검증된 블랙 위도우 아키텍처를 기반으로 전 세계에서 구성 가능하도록 설계된 플랫폼을 통해 해외 방위 고객 지원 역량을 확장하는 헬캣을 출시했습니다. 이를 통해 현장에서 이미 입증된 기술과 역량을 활용하면서도 당사의 잠재 시장(TAM)을 확대할 수 있는 추가 기회가 창출됩니다. 항공 시스템을 넘어, 블루 옵스를 통해 해양 영역에서도 의미 있는 진전을 이루고 있습니다. 이번 분기 블루 옵스는 V7 선체의 생산 검증 시험을 완료하고, 미국 및 동맹국 방위 임무를 위해 설계된 미국 제작의 임무 적응형 해양 자율 플랫폼인 Variant 7 무인수상정(USV)의 양산 단계로 진입했습니다.

Variant 7은 국내 자율기술, 지휘통제(C2), 통신, 임무 시스템을 통합하는 동시에 정보·감시·정찰(ISR), 전력 보호, 항만 및 연안 보안, 분쟁 환경 물류, 그 밖의 페이로드 적응형 임무를 지원합니다. 이는 레드캣을 항공 시스템 제공업체에서 더 폭넓은 전(全)영역 자율 플랫폼 기업으로 확장해 나가는 과정에서 중요한 부분입니다. 최근 저희는 미국의 해군연구국(ONR) Global MACE 3 및 MACE 4 작전 실험 행사에 참여하도록 선정되었습니다. 이들 프로그램은 정부 및 방산 이해관계자들과 함께 첨단 해양 자율 역량을 시연하고, 미래 해군 운용 개념에서 블루 옵스와 APM 기술의 적합성을 추가로 검증할 수 있는 기회를 제공합니다. 또한 실제 해양 환경에서 더 넓은 범위의 블루 옵스 생태계를 계속 검증해 왔습니다.

최근의 해군 관련 참여는 확장 가능한 미국 제작 해양 자율기술에 대한 수요가 증가하고 있음을 추가로 확인해 주었으며, 블루 옵스가 해군 고객에게 분명하고 시급한 역량 공백을 해소하고 있다는 저희의 확신을 더욱 강화했습니다. 5월에는 플로리다 키웨스트에서 진행된 훈련에서 카이메트라와 함께 블루 옵스 Variant 7을 시연하며, 무인수상정 기반 자율 해양 작전을 위한 이동 중에도 견고한 통신 역량을 강조했습니다. 신뢰할 수 있는 연결성은 원거리 작전, 실시간 데이터 공유, 군집 운용, 그리고 역동적이거나 분쟁 환경에서의 협동 임무 수행을 가능하게 하는 핵심 요소입니다. 해당 행사는 이 플랫폼이 단순한 선박이 아니라, 해군 고객이 점점 더 우선순위를 두고 있는 다양한 작전 요구사항을 지원할 수 있는 통합 해양 자율 스택의 일부임을 다시 한 번 입증하는 사례였습니다. 또 다른 주요 운영상의 초점은 지난 몇 분기 동안 인수해 온 기술과 역량을 통합하는 것이었고, 그중에서도 먼저 군집 자율(swarm autonomy)부터 말씀드리겠습니다.

국방부의 Swarm Forge 이니셔티브는 시장 전반에서 나아가는 방향이 분명하다는 점을 보여줍니다. 고객들은 협업 방식으로 운용되고, 복잡한 환경에 적응하며, 더 적은 운용 인원으로도 의미 있는 효과를 창출할 수 있는 자율 시스템을 원합니다. 이 프로그램은 정기적으로 열리는 Crucible 행사를 통해 AI 기반 로봇 전투 역량을 가속화하고, 임무 소프트웨어, 협조 로직, 인터페이스 및 전술을 포함한 검증된 군집 패키지를 90일 이내로 작전 전환 단계로 옮기는 것을 목표로 설계되었습니다. 이것이 바로 저희의 APM 통합이 전략적으로 매우 중요한 이유입니다. APM은 다중 에이전트 자율성과 분산 제어 역량을 제공하며, 이를 통해 공중·지상·해상 전반에서의 조정된 작전 수행을 가능하게 하는 데 도움이 될 수 있습니다. 고객들이 협업형 자율 시스템에 점점 더 집중하는 가운데, 저희는 군집 운용이 Red Cat 시스템 제품군 전반에서 중요한 차별화 요소가 될 것이라고 믿습니다. 저희 엔지니어링 팀은 보다 조정된, 복원력이 높은, 그리고 작전적으로 더 효과적인 임무 프로파일을 지원한다는 목표로 이러한 역량을 향후 로드맵에 반영하기 위해 작업하고 있습니다.

이번 분기 또 다른 중요한 진전은 주요 자율성 플랫폼 전반에서 상호운용성을 입증하기 위한 작업을 지속했다는 점입니다. 최근 Anduril과의 공동 시연에서, 저희 팀은 통합 지휘통제 아키텍처 하에서 운영되는 멀티벤더 find, fix, and finish 워크플로를 선보였습니다. 이 시연은 Black Widow가 제공하는 ISR, APM의 Paradigm 소프트웨어를 통한 자율 임무 오케스트레이션, 그리고 Anduril의 생태계를 통해 통합된 키네틱 효과 역량을 결합했습니다. 저희는 이러한 시연이 저희의 시스템 제품군 전략을 검증하고, Red Cat 기술이 보다 광범위한 방위 아키텍처에 통합되면서도 점점 더 고도화되는 다영역 임무를 지원할 수 있음을 보여준다고 믿습니다. 마찬가지로 중요한 점은, 이러한 효과들이 Red Cat이 더 큰 방위 생태계 내에서 핵심 기여자로서 역할을 할 수 있음을 보여주며, 여러 공급자의 최적 기술을 결합하는 개방형·상호운용 가능한 아키텍처의 가치를 강화한다는 것입니다. 그다음 작전상의 제약은 체공·지속 시간이며, 바로 그 부분에서 Quaze가 높은 보완성을 제공합니다.

Quaze는 무선 전력 전송 역량을 추가해 지속적 자율성을 가로막는 남아 있는 가장 큰 장벽 중 하나를 해결합니다. 즉, 현장에서 수동 배터리 교체, 정밀 정렬, 커넥터 기반 충전 없이도 시스템에 전력을 공급할 수 있게 합니다. Quaze의 플랫폼은 차량 탑재형 시스템, 드론-인-어-박스 솔루션, 무인 수상정, 고정 인프라, 수중 충전 스테이션 등을 포함해 공중·지상·해상 환경 전반에서 자율 재충전을 지원하도록 설계되었습니다. 통합 작업은 여전히 진행 중이지만, 이 기술이 여러 플랫폼 전반에서 창출하는 기회에 대해 고무적으로 보고 있습니다. APM과 Quaze는 자율성 스택의 두 가지 핵심 기반 축인 ‘조정’과 ‘지속성’을 함께 강화합니다. 군집 운용은 자율 시스템이 더 지능적으로 함께 작동하도록 돕고, 무선 전력은 운용자 부담을 줄이면서 그 시스템들이 더 오래 운용되도록 돕습니다. 이러한 기술을 저희의 항공 및 해양 플랫폼과 결합하면, 점점 더 복잡해지는 환경에서 운영하는 고객들에게 보다 완성도 높은 임무 준비형 솔루션을 제공할 수 있는 역량이 강화됩니다. 저희 고객들은 점점 더 서로 매끄럽게 연동되는 상호운용 가능한 시스템을 원하고 있습니다.

그들은 공통 제어 인터페이스를 원합니다. 그들은 통합된 데이터 흐름을 원합니다. 그들은 여러 임무 요구사항을 지원할 수 있는 단일 파트너를 원합니다. 그러한 추세는 군 조직들이 다영역 작전 개념을 채택하고 더 큰 작전 유연성을 추구함에 따라 계속해서 가속화되고 있습니다. 당사의 접근 방식은 이러한 요구사항을 중심으로 설계되어 있습니다. 당사가 새로운 기술을 통합하고 포트폴리오를 확장하며 조직 전반에 걸쳐 공통 아키텍처 구축을 지속함에 따라, 단일 제품이 아니라 포괄적인 솔루션을 원하는 고객들에게 Red Cat의 가치가 점점 더 커진다고 보고 있습니다. 앞으로도 당사의 운영 우선순위는 명확합니다. 첫째, 생산과 납품 규모를 계속 확대하겠습니다. 둘째, 새로 인수한 기술들을 실제 운용 중인 역량에 지속적으로 통합하겠습니다. 셋째, 회사의 핵심 특성으로 자리 잡은 민첩성과 대응력을 유지하겠습니다. 지난 수년간 구축해 온 운영 기반이 항공, 지상, 해상 자율화 전반에서 향후 성장을 뒷받침할 수 있는 위치를 마련해 준다고 믿으며, 앞으로의 기회에 대해 기대하고 있습니다.