다이아몬드락 하스피탈리티 26년 2분기 어닝콜

발표해 주십시오. 모두 안녕하세요, 다이아몬드락의 2026년 2분기 실적 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께하는 분들은 제프 도넬리 최고경영자와 저스틴 레너드 사장 겸 최고운영책임자입니다. 시작에 앞서, 오늘 저희가 하는 많은 발언은 과거 사실이 아니며 연방 증권법상 미래 예측 진술임을 알려드립니다. SEC에 제출한 자료에 설명된 바와 같이, 이러한 진술은 여러 위험과 불확실성에 노출되어 있어 실제 결과가 오늘 논의하는 내용과 크게 다를 수 있습니다. 또한 오늘 콜에서는 일부 비-GAAP 재무 정보를 다룰 예정입니다. 이 정보와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표 간의 조정 내역은 당사의 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 저희는 또 한 분기 강력한 영업 실적을 보고하게 되어 기쁩니다.

저희 비즈니스 모델은 모든 고객 세그먼트에서 개선된 추세에 힘입어 RevPAR이 7% 성장하며 수익 창출 능력을 입증했습니다. 유리한 재산세 항소 혜택을 제외한 비용은 효율성에 대한 끊임없는 집중 덕분에 단 1.8%만 증가했습니다. 중대한 영업 레버리지가 240 베이시스 포인트의 마진 확장을 견인하며 강력한 이익 성장을 이끌었습니다. 이번 분기에 당사는 조정 EBITDA 1억 790만 달러와 조정 FFO 주당 0.44달러를 기록했습니다. 저희 실적은 시카고 소재 두 호텔의 다년간 재산세 항소 합의로부터 690만 달러, 주당 0.03달러의 혜택을 받았습니다. 이 혜택을 제외하면, 저희 FFO 마진은 인상적인 303 베이시스 포인트 확대되었으며, 조정 FFO에서 자본 지출을 뺀 희석 주당 최근 12개월 자유 현금 흐름은 전년 대비 27% 증가한 0.80달러를 기록했습니다.

매출 상위 지표부터 말씀드리면, 이번 분기 비교 가능한 RevPAR은 7% 증가했으며, 4월과 5월은 각각 약 5.5% 성장했고, 6월에는 10.1% 성장하여 모든 고객 세그먼트에서 광범위한 강세를 반영했습니다. 월드컵이 보스턴과 그레이터 샌프란시스코 등 여러 시장에 긍정적인 영향을 미쳤지만, 이는 저희 실적의 주요 동인은 아니었습니다. 월드컵이 2분기 RevPAR 성장에 약 90 베이시스 포인트를 기여한 것으로 추정하며, 연간으로는 약 30 베이시스 포인트 기여할 것으로 예상하는데, 이는 초기 추정치인 20 베이시스 포인트보다 다소 높은 수치입니다. 그룹 및 단기 고객 매출 성장은 이번 분기에 각각 6% 이상으로 비슷한 수준이었습니다. 그룹 수요는 분기 내내 꾸준히 강세를 유지했고, 단기 수요는 분기 후반으로 갈수록 가속화되었습니다.

최근 세 번의 주요 연휴 주말을 살펴보면, RevPAR 성장률은 약 9%에서 12% 사이로, 건강한 레저 수요를 뒷받침하는 추가 증거를 제공합니다. 호텔 내 고객 지출도 여전히 건강한 수준을 유지하고 있습니다. 식음료, 스파, 주차 매출이 각각 한 자릿수 초반대로 증가하며, 총 RevPAR 성장률은 5.6%를 기록했습니다. 저희는 고소득 소비자의 상대적 강세와 이들이 독특한 경험에 시간과 돈을 쓰려는 선호 덕분에 계속해서 혜택을 보고 있습니다. 이번 분기 체크아웃 시 평균 고객 청구 금액은 하루 475달러를 넘었으며, 이 수준을 넘는 호텔들이 전체 EBITDA의 약 3분의 2를 차지했습니다. 상위 5개 ADR 호텔에서는 평균 청구 금액이 1박당 1,200달러를 초과했습니다. 지난 1년간, ADR이 300달러를 넘는 호텔들은 낮은 등급 호텔 대비 총 RevPAR 성장률에서 거의 300 베이시스 포인트 앞섰습니다.

이 같은 추세는 올해 남은 기간과 2027년까지 계속될 것으로 예상합니다. 강한 수요는 이야기의 일부에 불과합니다. 매출 상위 지표 아래에서 운영 규율을 유지하는 것은 다이아몬드락의 핵심 역량으로 남아 있습니다. 이번 분기 호텔 총 운영비는 총 매출 성장률 5.5%에 비해 1.8%만 증가하여, 일회성 재산세 혜택을 제외하고도 호텔 조정 EBITDA 마진이 240 베이시스 포인트 확대되었습니다. 연초 이후 운영비는 1.3% 증가한 반면, 총 매출은 4.2% 성장하여 거의 200 베이시스 포인트의 마진 개선을 이끌었습니다. 총 비용의 거의 절반을 차지하는 임금 및 복리후생은 분기 동안 2.2% 증가했으며, 점유율 증가에도 불구하고 노동 시간 감소로 생산성 향상이 지속되고 있음을 반영합니다. 저희의 초점은 단순합니다: 고객 경험을 훼손하지 않으면서 비용을 통제하는 것입니다.

저희 리조트의 RevPAR은 7.9% 증가했으며, 이는 L'Auberge de Sedona, Cavallo Point, 두 개의 Destin 리조트, 그리고 The Landing Lake Tahoe가 이끌었으며 모두 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 저희는 2026년에 리조트가 도심 호텔보다 더 좋은 성과를 낼 것으로 예상했으며, 그 전망은 계속해서 현실화되고 있습니다. 저희는 강력한 현금 흐름 창출, 공급 제한, 그리고 내재된 투자 수익률 기회를 고려할 때 리조트 포트폴리오를 긍정적으로 평가하고 있습니다. 도심 포트폴리오로 넘어가기 전에, 가장 최근의 투자 수익률 프로젝트인 L'Auberge de Sedona에 대한 업데이트를 드리고자 합니다. 해당 부동산은 계속해서 기대를 뛰어넘는 성과를 보이고 있습니다. 통합 리조트로서 첫 세 분기 동안 매출은 17% 증가했고, 호텔 조정 EBITDA는 40% 증가했으며, 마진은 670 베이시스 포인트 확대되었는데, 이는 호텔이 별도로 운영되던 2년 전과 비교한 수치입니다. 저희는 호텔이 2026년 RevPAR 성장에 기여하는 비중을 50 베이시스 포인트에서 최소 75 베이시스 포인트로 상향 조정했습니다.

중요한 점은, 해당 부동산이 아직 안정화 단계에 이르지 않았다는 것입니다. 2027년 그룹 예약 속도는 올해 수준의 두 배 이상이며, 저희는 L'Auberge가 2027년까지 의미 있는 수익 상승 효과를 지속할 것으로 기대하고 있습니다. 도심 호텔의 RevPAR은 6.6% 증가했으며, 이는 The Dagny, 시카고의 두 호텔, Bourbon Orleans, Kimpton Hotel Palomar Phoenix, 그리고 Hotel Emblem이 주도했습니다. 도심의 실적은 분기 내내 꾸준히 가속화되어 6월에는 거의 10%에 달하는 RevPAR 성장을 기록했습니다. 중요한 점은, 이 성과가 단일 시장의 회복이 아니라 포트폴리오 전반에 걸친 폭넓은 강세를 반영한다는 것입니다. 연말까지 프로포마 도심 매출은 2019년 수준을 두 자릿수 이상 초과할 것으로 예상됩니다. 분기 동안 그룹 매출은 6.6% 증가했으며, 이는 3.5% 이상의 요금 상승과 2.5% 증가한 객실 숙박일수에 힘입은 결과입니다. 포트폴리오 전반에 걸쳐 강세를 보였으며, 특히 보스턴 호텔, Cavallo Point, Sonoma, 그리고 L'Auberge de Sedona가 크게 기여했습니다.

올해 그룹 비즈니스의 주목할 만한 특징 중 하나는 요금 상승의 일관성으로, 이는 저희가 호텔이 유치하는 수요의 질과 근본적인 가격 결정력을 긍정적으로 평가하는 신호로 보고 있습니다. 앞으로 하반기 예약 속도는 현재 약 1% 증가했으며, 3분기는 거의 변동이 없을 것으로 예상되는 반면 4분기가 강세를 이끌고 있습니다. 2025년에 달성한 매우 강력한 그룹 실적에도 불구하고, 저희는 2026년에도 기록적인 그룹 실적을 보고할 것으로 기대하고 있습니다. 대차대조표로 넘어가면, 저희의 자본 구조는 단순하고 보수적입니다. 저희는 2029년까지 만기가 도래하는 부채가 없으며, 담보 부채나 전환사채, 우선주, 그리고 대차대조표 외 담보 설정도 없습니다. 저희 부채는 전액 조기 상환 가능하며, 레버리지는 동종업계 하단 수준에 머물러 있습니다.

저희는 보수적인 대차대조표 유지를 통해 외부 성장 기회를 추구하고, 내부 투자를 자금 조달하며, 기회가 생길 때마다 주주에게 자본을 환원할 수 있는 선택권을 확보한다고 믿고 있습니다. 참고로, 레버리지가 한 단계 더 증가하면 목표 레버리지 범위 내에서 약 5억 달러의 추가 투자 여력이 생깁니다. 수익 전망에 대한 자신감이 배당금 인상과 2026년 가이던스 업데이트를 뒷받침했습니다. 분기별 보통주 배당금을 주당 0.11달러로 22% 인상했으며, 순영업손실이 소진됨에 따라 배당성향이 시간이 지남에 따라 증가할 것으로 기대하고 있습니다. 또한 2026년 전망치를 상향 조정했습니다. 이제 RevPAR 성장률을 중간값 기준 2.5%에서 4%로, 즉 75베이시스포인트 상향 조정했습니다.

4분기 RevPAR 성장은 3분기보다 더 강할 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA는 3억 1천만 달러에서 3억 2천만 달러 사이, 조정 FFO 주당 순이익은 1.18달러에서 1.23달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 올해 예상 자본 지출이 7,500만 달러에서 8,500만 달러인 점을 감안할 때, 상향된 가이던스는 주당 자유 현금 흐름이 18% 성장할 것임을 의미합니다. 이제 제프에게 마이크를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 브라이어니. 오늘 아침 저희 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 지난 2년간 다이아몬드락 2.0은 한 가지 목표에 집중해 왔습니다. 바로 주당 자유 현금 흐름 성장입니다. 저희가 내린 모든 주요 결정은 이 목표를 달성하기 위한 것이었으며, 주당 자유 현금 흐름 성장이 모멘텀을 재가동하고 궁극적으로 주주 수익을 견인합니다. 최근 12개월 기준으로 주당 자유 현금 흐름은 약 30% 증가했으며, 이는 자본 투자, 자산 관리, 호텔 운영 감독, 자본 배분 전반에 걸친 철저한 실행의 결과입니다. 지난 분기에는 5년 자본 투자 프로그램의 안정성과 의도, 보스턴 시포트 웨스틴 호텔의 재협상된 프랜차이즈 계약을 통한 가치와 선택권, 그리고 자본 배분 철학 실행에 대해 강조했습니다. 오늘은 세 가지 새로운 주제에 집중하고자 합니다. 첫째, 개선되고 있는 거래 시장입니다. 둘째, 저희 사업 전략에 내재된 선택권입니다.

셋째, 2027년까지 수익 성장에 대해 여전히 긍정적인 이유입니다. 거래 시장은 수년 만에 가장 건강한 상태로 느껴집니다. 저희는 매수, 매도, 가치 창출 기회가 더 많아지고 있음을 보고 있으며, 잠재적 인수에 대해 적극적으로 심사하고 있습니다. 경쟁이 치열하지만, 저희는 다른 곳에서는 보지 못하는 더 높은 현금 흐름과 장기 가치 창출로 가는 명확한 경로가 보이는 기회에 집중하고 있습니다. 저희는 숙박 리츠가 외부 성장을 내부 자금으로 조달할 수 있을 때 가장 큰 가치를 창출한다고 믿습니다. 이 철학이 주당 자유 현금 흐름에 대한 저희의 집중을 뒷받침합니다. 강력한 수익 성장으로 인해 추가적인 재무 건전성 여력이 생겨, 보수적인 목표 레버리지 범위 내에서 매력적인 기회를 추구할 수 있게 되었습니다. 역사적으로, 저희가 가장 성공한 인수는 오랜 기간 쌓아온 다른 소유주들과의 관계를 통해 이루어졌습니다.