애클라리온 Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

안녕하십니까. 오늘 라이섬 파트너스 2026년 가을 투자자 콘퍼런스에 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 조 디아즈입니다. 라이섬 파트너스의 매니징 파트너를 맡고 있습니다. 나스닥에서 종목 코드 에이콘으로 거래되는 애클라리온을 소개해 드리겠습니다. 오늘은 애클라리온의 최고경영자 브렌트 네스가 회사 발표를 진행하겠습니다. 그럼 시작하겠습니다. 브렌트, 환영합니다. 바쁘신 가운데 잠시 시간을 내주셔서 감사합니다.

물론입니다. 이제 말씀하시죠.

감사합니다, 조. 그리고 애클라리온의 사업과 노시스캔이라는 획기적인 기술에 대해 알아보기 위해 시간을 내주신 모든 분께도 감사드립니다. 저희는 헬스케어 분야에서 가장 큰 지출 항목 중 하나를 지원할 수 있는 파괴적 혁신의 기회를 맞이하고 있습니다. 노시스캔 플랫폼은 독자적인 인공지능 기반 바이오마커 검출 기술을 통해 척추에서 통증의 원인이 되는 부위를 식별합니다. 현재까지 발표된 근거에 따르면 저희 기술을 이용할 경우 수술 성공률은 최대 97%로, 현재의 54%보다 높습니다. 또한 글로벌 시장 기회는 320억 달러에 달해 헬스케어 분야에서 가장 큰 지출 항목 중 하나입니다. 영국에서 민간 보험사의 승인을 받았으며, 2026년 상반기 노시스캔 사용량은 2025년 상반기 대비 141% 증가했습니다. 저희는 확실한 성장 스토리를 보유하고 있습니다. 미국 전역에서 의사들의 의뢰와 상업적 지원을 확대하고 있습니다.

전국 단위 무작위 대조 임상시험인 클라리티 시험을 시작했습니다. 이 시험은 지속적인 성장 과정에서 보험사와의 협력을 강화하고 의사들의 도입을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 클라리티 시험에는 2025년에 첫 환자가 등록됐습니다. 현재 11개 기관에서 환자를 적극적으로 모집하고 있습니다. 클라리티 시험은 순조롭게 진행 중이며, 결과가 나오는 대로 발표하겠습니다. 6월 30일 기준 현금 보유액은 1,600만 달러입니다. 현금 보유액으로 2027년까지 충분히 운영할 수 있어 클라리티 시험의 상당 부분을 완료하고 성장세를 이어갈 수 있습니다. 자본 구조가 단순하며 부채와 미상환 우선주가 없고, 단기적으로 신주인수권 행사에 따른 잠재적 부담도 없습니다. 전 세계적으로 2억 6,600만 명이 만성 요통을 겪고 있습니다. 주말에 무리하게 운동한 뒤 등이 뻐근한 정도를 말씀드리는 것이 아닙니다.

이 통증은 실제로 일상생활을 어렵게 할 정도로 심각합니다. 이분들은 직장에 나갈 수 없습니다. 활기찬 삶을 살아갈 수 없습니다. 이를 해결하기 위해 미국에서는 매년 척추 유합술과 디스크 치환술이 33만 건 시행되며, 시술당 평균 비용은 3만 8,000~7만 1,000달러입니다. 문제는 이러한 시술의 성공률이 48~54% 수준에 머문다는 것입니다. 수술 후에도 환자들은 여전히 통증을 겪으며, 이 시술의 6%는 결국 재수술로 이어집니다. 간단히 계산해 보면 미국에서만 재수술에 10억 달러가 넘는 비용이 지출됩니다. 이처럼 만연한 질환으로 인한 비용은 실로 엄청납니다. 금전적 비용뿐 아니라 업무 관련 결근도 큰 문제입니다. 미국에서 오피오이드 중독을 일으키는 가장 큰 원인입니다. 문제는 매우 큽니다. 시장도 매우 큽니다.

다시 말씀드리지만, 전 세계적으로 조영제를 사용하지 않는 요추 MRI가 2,200만 건 시행됩니다. 현재 저희가 적극적으로 사업을 전개하고 있는 미국과 영국 시장에서는 MRI가 670만 건 시행됩니다. 시행되는 모든 요추 MRI에 노시스캔을 함께 진행해 침투율 100%를 달성한다고 가정하면, 이는 아클라리온에 98억 달러의 매출 기회에 해당합니다. 저희가 우선 공략하는 핵심 시장으로 범위를 좁혀, 요통을 치료하는 시술을 살펴보면 미국에서만 주사 및 통증 관리 시술이 460만 건 시행됩니다. 이러한 시술마다 노시스캔을 진행한다면 아클라리온의 매출은 67억 달러에 이를 수 있습니다.

가장 중증인 경우에 시행되는 치료인 수술, 즉 디스크 치환술이나 척추 유합술은 미국에서 매년 33만 건 시행됩니다. 이 역시 계산을 적용해 보면 침투율 100%일 때 4억 7,800만 달러의 매출 기회에 해당합니다. 시장은 매우 큽니다. 매출 기회도 상당히 큽니다. 그렇다면 왜 이 검사가 필요할까요? 의사들이 환자에게 노시스캔을 시행하도록 요청해야 하는 이유는 무엇일까요? 이 슬라이드 왼쪽의 그림을 보면, 어느 디스크가 통증을 유발하는지 판단하기 어렵다는 점이 잘 드러난다고 생각합니다. 그 그림에서 통증이 어디에 있나요?

물론 이는 수술 및 치료 결정의 변동성을 높여 비용을 증가시킵니다. 결과가 좋지 않고, 사실상 저가치 의료의 정의에 해당합니다. 현재의 영상 검사 방식으로는 디스크성 통증을 찾아내지 못합니다. 영상에서 통증을 볼 수는 없습니다. 저희는 치료를 담당하는 의사가 척추 내 어떤 디스크가 통증을 유발하는지 확인할 수 있도록 객관적인 측정값을 제공합니다. 이는 유발성 디스코그래피 검사 기준과 상관관계가 있는 디스크를 찾아내는 방식입니다. 물론 환자별로 맞춤화된 이 방법은 치료를 최적화하고 비용을 낮추며 치료 결과를 개선합니다. 정의상 고가치 의료에 해당합니다. 이 모든 과정의 세부적인 부분에서 환자별 데이터를 얻을 수 있게 해주는 것이 자기공명분광법입니다.

저희는 자기공명분광법을 사용해 산성 통증 바이오마커와 구조적 완전성 바이오마커 곡선 아래 면적을 측정합니다. 특정 바이오마커 순서 또는 알고리즘을 통해 디스코그래피 검사 기준으로 통증과 상관관계가 있는 경우와 그렇지 않은 경우를 명확히 구분할 수 있다는 점을 확인했습니다. 디스크의 구조적 완전성이 저하되면 신경이 디스크 조직 안으로 자라 들어갈 수 있습니다. 디스크 조직 안에 산이 있으면, 산이 신경에 닿아 통증을 유발합니다. 앞 슬라이드에서 언급한 위쪽의 구불구불한 선을 제대로 판독할 수 있는 사람은 사실상 없습니다. 어렵고 복잡하며 거의 의미를 파악하기 힘들고, 솔직히 저희 알고리즘 없이는 판독이 불가능합니다. 저희는 의사가 쉽게 해석할 수 있는 보고서를 만들었습니다.

보고서의 주요 구성 요소는 두 가지입니다. 왼쪽에는 노시스캔 점수가 있고, 앞서 말씀드린 비율을 색상과 수치로 표시해 통증이 있는 경우와 없는 경우를 구분합니다. 오른쪽에는 구조적 완전성 보고서가 있습니다. 구조적 완전성 점수 보고서는 중요합니다. 의사가 해당 디스크의 강도와 신경이 디스크 조직 안으로 자라 들어갔을 가능성을 파악하는 데 도움이 되기 때문입니다. 이는 인접 분절 치료 여부를 결정할 때 매우 중요한 정보입니다. 저희는 구불구불한 선으로 나타나는 매우 복잡한 방사선 영상 정보를 의사가 더 나은 치료 결정을 내리는 데 활용할 수 있도록 쉽게 해석할 수 있는 보고서로 변환했습니다. 지식재산권 측면에서는 확실한 기반을 갖추고 있습니다. 저희 기술의 사용을 폭넓게 포괄하는 등록 및 출원 중인 특허를 전 세계적으로 64건 넘게 보유하고 있습니다.

그럼 이제 현재 노시스캔을 사용하지 않는 경우 어떤 디스크가 통증의 원인인지 어떻게 판단하는지 간단히 말씀드리겠습니다. 이 검사법은 디스코그램이라고 합니다. 앞서 언급한 적이 있습니다. 검사 방식상 통증이 매우 심합니다. 등의 디스크에 주사액을 주입해 압력을 가한 뒤, 환자가 깨어 있는 상태에서 "아프십니까?"라고 묻습니다. 환자가 "아니요"라고 답하면, 다음 단계로 넘어갑니다. 다음 디스크로 이동해 묻습니다. "아프십니까?" "그다음 디스크는 아프십니까?" 환자가 검사대에서 몸을 튕기듯 일어나 비명을 지르면, 그 디스크가 통증을 일으키는 디스크라는 것을 알게 됩니다. 침습적이고 주관적이며 통증이 심합니다. 방사선에 노출되어야 합니다. 비용도 많이 듭니다. 반면 노시스캔은 비침습적입니다. 객관적인 검사이며 통증이 없습니다. 방사선 노출도 없습니다. 환자에게는 MRI와 비슷한 검사 경험을 제공하며, 비용은 약 절반입니다.

의료 분야의 도입을 이끌어야 하는 근거 자료는 매우 강력하며 계속 강화되고 있습니다. 고넷 임상시험의 첫해 결과는 2019년 유럽 척추 저널에 게재됐으며, 치료 결과의 개선을 보여줍니다. 환자 139명이 등록했고, 이 중 73명이 수술을 받았습니다. 노시스캔에서 양성으로 나온 모든 디스크를 치료한 경우 환자의 97%가 호전된 반면, 노시스캔에서 양성으로 나온 디스크를 치료하지 않은 경우에는 54%만 호전됐습니다. 놀라운 결과입니다. 치료 결과가 54%에서 97%로 개선됐습니다. 이 연구는 단일 외과의와 단일 기관에서 진행한 연구입니다. 임상 근거를 강화하기 위해 저희는 첫 슬라이드에서 언급한 클래리티 임상시험을 시작했습니다. 이는 전국 단위의 무작위 대조 임상시험입니다. 책임연구자는 애리조나대학교 의과대학 피닉스 캠퍼스의 니컬러스 시어도어 박사입니다.

시어도어 박사는 이 역할을 처음 맡았을 당시 존스홉킨스대학교 신경외과 과장이었으며, 참고로 존스홉킨스도 이 임상시험에 참여하고 있습니다. 환자 300명을 등록할 예정입니다. 눈가림군과 비눈가림군에 각각 150명씩 배정하고, 1차 평가변수는 12개월 시점으로 설정해 치료 결과를 측정할 예정입니다. 다만 3개월, 6개월, 12개월, 24개월 시점에도 측정할 예정입니다. 눈가림군과 비눈가림군은 물론, 검사에서 놓친 치료 부위와 일치한 치료 부위를 구분해, 대규모 전국 단위 무작위 임상시험을 통해 노시스캔의 사용이 치료 결과를 어떻게 개선할 수 있는지 확인할 수 있을 것입니다. 클래리티 임상시험을 계속 진행하게 되어 매우 기대가 큽니다. 하지만 여기서 멈추지 않을 것입니다. 현재 여러 임상시험을 진행하고 있습니다.

표준 검사인 디스코그래피와의 상관관계를 계속 검증하는 것부터 다른 영상 검사 방식과 비교하고 노시스캔의 효능을 평가하는 것까지, 해야 할 일은 정말 많습니다. 의료계 의사들은 노시스캔 사용에 관한 근거에 점점 더 주목하고 있습니다. 영국은 저희에게 대리 시장으로 볼 수 있습니다. 영국 시장의 4대 보험사 중 3곳에서 스캔에 대한 치료 보장 결정을 성공적으로 받아냈기 때문입니다. 현재 런던 클리닉에서는 악사, 아비바, 바이탈리티가 노시스캔 비용을 부담하고 있습니다. 물론 시간이 지나면서 부파를 비롯한 다른 민간 보험으로 보장 범위를 확대하고, 영국 전역의 다른 진료 기관으로도 진출할 예정입니다. 사업 모델은 매우 간단합니다. 저희를 적극적으로 지지하는 의사들이 있습니다.