AMBEV S.A. 2026 Q2 Earnings Call

Review the key takeaways and the transcript of this earnings call.

PeriodQ2 2026Duration58 minParticipants8

Key takeaways

Ambev S.A. reported second quarter 2026 results with volume growth of 1.4% year over year and beer volumes up mid-single digits.
Net revenue grew 6% and normalized EBITDA increased 9%, despite stepped-up brand investments.
Normalized EPS grew 24% in Q2, while first half volumes grew 0.7%, net revenue increased 7%, normalized EBITDA rose 10%, and normalized EPS grew 10%.
Operating cash flow reached 8 billion reais in the first half, one of the highest levels for Ambev.
Beer volumes grew or remained stable in seven of the ten largest markets, with net revenue and EBITDA growing across all business units.
In Brazil, beer volumes grew 5% with premium beer growing mid-20s and representing approximately 25% of beer volumes.
Brazil NAB volumes declined 4.4% in Q2, partly due to phasing out a lower return channel, but delivered double-digit EBITDA growth and margin expansion.
Argentina showed low single-digit beer volume growth with premium growing high single digits and balanced choices mid-single digits.
Dominican Republic delivered mid-single digit volume growth and premium grew over 40%.
Canada showed low single-digit top line growth and EBITDA growth with margin expansion despite a declining beer industry.
Normalized EBITDA margin expanded by 80 basis points in Q2.
Net financial expenses decreased 50% year over year to 486 million reais, partly due to currency effects in Bolivia.
Effective tax rate was 19.9% in Q2, slightly higher than 18.4% in Q2 2025.
Cash flow from operating activities increased over 80% year over year to 7.9 billion reais in the first half.
Cash flow used in investing activities was 3.3 billion reais, higher than prior year due to deconsolidation of assets but partially offset by lower CapEx.
Cash flow used in financing activities was 5.7 billion reais, lower than last year due to a large dividend payout in early 2025.
Ambev executed approximately 95% of its 208 million share buyback program, representing about 3.2 billion reais.
The company declared 2025 and 2026 interim ordinary dividends totaling 6 billion reais before withholding tax.

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Transcript

Preview the first five paragraphs, organized by speaker.

Operator0:00

안녕하세요, 기다려 주셔서 감사합니다. 2026년 2분기 암베브 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 오늘은 암베브의 최고경영자 카를로스 리스보아 씨와 최고재무책임자 겸 투자자관계 책임자 길헤르메 플루리 씨가 함께하고 있습니다. 참고로, 이번 컨퍼런스 자료는 당사 웹사이트 ri.ambev.com.br와 웹캐스트 링크를 통해 다운로드하실 수 있습니다. 이번 행사는 녹화 중이며, 회사 발표 동안 모든 참가자는 청취 전용 모드임을 알려드립니다. 암베브 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 있으며, 참여하는 매도측 애널리스트 분들께서는 한 분당 한 가지 질문만 해 주시길 부탁드립니다. 진행에 앞서, 본 발표에는 1996년 증권소송개혁법의 안전지대에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다.

Operator0:57

미래 예측 진술은 암베브 경영진의 신념과 가정, 그리고 현재 회사가 보유한 정보를 바탕으로 작성되었습니다. 이는 미래 사건과 관련되어 있으며, 미래에 발생할 수도 있고 발생하지 않을 수도 있는 상황에 따라 위험과 불확실성, 가정을 포함합니다. 투자자분들께서는 일반적인 경제 상황, 산업 환경 및 기타 운영 요인들이 암베브의 미래 실적에 영향을 미칠 수 있으며, 이로 인해 미래 실적이 예측 진술과 크게 다를 수 있음을 이해해 주시기 바랍니다. 또한, 오늘 콜에서 논의될 % 변동은 모두 유기적이고 정상화된 수치임을 다시 한 번 알려드리며, 별도 언급이 없는 한 % 변동은 2025년 2분기 실적과의 비교를 의미합니다. 정상화 수치는 암베브의 정상적인 영업활동에서 정기적으로 발생하지 않는 특별 항목(수익 또는 비용)을 제외한 성과 지표를 의미합니다.

Operator2:06

정상화 수치는 비-GAAP 지표이므로, 회사는 실적 발표에서 연결 순이익, 주당순이익, 영업이익 및 EBITDA를 완전 보고 기준으로 공시하였습니다. 이제 카를로스 리스보아 씨에게 발표를 넘기겠습니다. 리스보아 씨, 발표를 시작해 주십시오.

Carlos LisboaCEO2:26

안녕하세요, 여러분. 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 저희 사업권 전역에서 축구는 문화의 일부이며, 사람들을 하나로 모으는 가장 강력한 열정 중 하나입니다. 맥주는 이러한 특별한 순간을 만드는 데 독특한 역할을 합니다. FIFA 월드컵에서 각국을 대표한 저희 시장 내 모든 국가대표팀에 축하의 말씀을 전합니다. 또한 암베브 전역에서 뛰어난 실행력을 보여준 저희 팀들에게도 감사를 표합니다. 이러한 순간들이 바로 저희 회사가 두드러지는 부분입니다. 월드컵은 저희 업계에서 가장 까다로운 실행 시험 중 하나입니다. 도전은 단순히 캠페인을 실행하는 것을 넘어섭니다. 토너먼트를 한 학기 동안 지속되는 플랫폼으로 전환하고, 단일 브랜드가 아닌 포트폴리오를 활성화하며, 국가와 채널, 수백만 개의 판매 지점을 아우르는 소비자와 고객을 연결하는 동시에 종료 휘슬 이후에도 지속되는 참여를 구축하는 것입니다.

Carlos LisboaCEO3:37

저희 시장 전반에서 저희 브랜드는 행사와 가장 많이 연관된 브랜드 중 하나였습니다. 저희는 단순히 월드컵에 참여한 것이 아니라, 이를 통해 카테고리를 형성하는 데 기여했습니다. 월드컵은 끝났지만, 저희의 경기는 이제 하프타임에 접어들었습니다. 암베브의 실적은 2분기에도 계속 강화되었으며, 1분기 대비 품질과 형태가 개선되었습니다. 판매량은 전년 대비 1.4% 성장하며 훨씬 강한 기여를 했고, 맥주는 중간 한 자릿수 성장했습니다. 엄격한 매출 관리와 자원 배분 덕분에 브랜드에 대한 투자를 확대했음에도 순매출은 6%, 정상화 EBITDA는 9% 성장했습니다. 특히 정상화 EPS는 24% 성장했습니다. 사진 한 장이 아닌 영화를 보는 관점에서 상반기는 더 넓은 시야를 제공합니다. 총 판매량은 0.7% 증가했으며, 맥주 판매량은 전체 성장률을 훨씬 앞섰습니다.

FULL TRANSCRIPT

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