Comstock Resources, Inc. 2026 Q2 Earnings Call
Review the key takeaways and the transcript of this earnings call.
- Comstock Resources reported second quarter 2026 production growth of 16% over the first quarter and 1% over the second quarter of 2025, averaging 1.2 Bcf per day.
- Natural gas and oil sales, including realized hedging gains, totaled $332 million in the quarter, with operating cash flow of $189 million or $0.65 per share, and adjusted EBITDA of $245 million.
- The company completed a midstream equity placement by selling a 27% stake in Pinnacle Gas Service for $600 million, using proceeds to retire Pinnacle's preferred equity and outstanding debt, resulting in a debt-free Pinnacle and $40 million annual fixed charge savings.
- Comstock drilled 22 net horizontal Haynesville wells and 12 net wells in the first half of 2026, turning 29 net wells to sales with an average initial production rate of 30 million cubic feet per day.
- Operating costs per Mcfe improved to $0.77 in the second quarter, down $0.16 from the first quarter, with an EBITDA margin of 74%.
- The company ended the quarter with $545 million borrowings under its upstream credit facility, $0 borrowings on the midstream facility, and nearly $1.2 billion liquidity.
- Comstock's acreage footprint includes over 1 million gross acres prospective for Haynesville and Bossier Shales, with 41 wells producing on Western Haynesville and 13 wells in development.
- The average lateral length of wells drilled to total depth in the legacy Haynesville was 11,457 feet and 10,281 feet in the Western Haynesville during the second quarter.
- The company drilled 13 benchmark long lateral wells in the legacy Haynesville with an average drilling cost of $710 per foot and completion cost of $680 per foot in the second quarter.
- In the Western Haynesville, drilling costs averaged $1,738 per foot in the second quarter, a 13% increase from the first quarter, with completion costs at $1,609 per foot, a 5% increase.
- Comstock is deploying new technologies including big hole laterals, higher temperature rated drilling motors, and a 10,000 psi rig to improve drilling efficiency and reduce costs.
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Transcript
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안녕하세요. 대기해 주셔서 감사합니다. 2026년 2분기 컴스톡 리소시스 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드로 설정되어 있습니다. 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 있을 예정입니다. 질문을 하시려면 전화기에서 별표 1번 1번을 누르시면 됩니다. 그 후 자동 안내 음성이 손을 들었다고 알려드릴 것입니다. 질문을 철회하시려면 다시 별표 1번 1번을 눌러 주십시오. 오늘 컨퍼런스가 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 오늘 발표를 맡은 제이 앨리슨 컴스톡 리소시스 회장 겸 최고경영자님께 마이크를 넘기겠습니다.
발표해 주십시오. 소개해 주셔서 감사합니다.
컴스톡 리소시스 2026년 2분기 재무 및 운영 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 이번 콜 중이나 이후에 www.comstockresources.com 웹사이트에서 분기 실적 발표 자료를 다운로드하여 슬라이드 프레젠테이션을 보실 수 있습니다. 거기에서 '2026년 2분기 실적'이라는 제목의 발표 자료를 찾으실 수 있습니다. 저는 컴스톡의 최고경영자 제이 앨리슨입니다. 함께하는 분들은 롤랜드 번스 사장 겸 최고재무책임자, 댄 해리슨 최고운영책임자, 그리고 론 밀스 재무 및 투자자 관계 부사장입니다. 발표 자료 2페이지를 참고해 주시기 바라며, 오늘 논의 내용에는 증권법상 의미를 가진 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술의 기대가 합리적이라고 믿지만, 그 기대가 반드시 정확하리라는 보장은 없습니다.
3페이지를 보시면 2분기 주요 내용을 요약해 놓았습니다. 이번 분기에 생산량 증가가 다시 나타났습니다. 생산량은 2026년 1분기 대비 16%, 2025년 2분기 대비 1% 증가했습니다. 하지만 천연가스 가격 하락으로 이번 분기 재무 실적이 감소했습니다. 실현된 헤지 이익을 포함한 천연가스 및 석유 매출은 3억 3,200만 달러였습니다. 운전자본 변동을 제외한 영업 현금 흐름은 1억 8,900만 달러, 주당 0.65달러였습니다. 이번 분기 조정 EBITDA는 2억 4,500만 달러였습니다. 기존 헤인즈빌 호스슈 및 웨스턴 헤인즈빌 시추 결과가 향후 생산량과 매장량 증가를 견인하고 있습니다. 2026년 현재까지 11개의 웨스턴 헤인즈빌 유정이 생산에 전환되었으며, 평균 측정 길이는 10,331피트, 유정당 초기 생산량은 하루 3,100만 입방피트입니다.
22개의 기존 헤인즈빌 유정이 생산에 전환되었으며, 평균 측정 길이는 12,052피트, 유정당 초기 생산량은 하루 3,100만 입방피트입니다. 기존 헤인즈빌 유정 중 8개는 호스슈 유정이었습니다. 6월 15일, 우리는 핀나클 가스 서비스 지분 27%를 6억 달러에 매각하여 중간유통 지분 배치를 완료했으며, 이를 통해 핀나클의 우선주와 모든 미상환 부채를 상환했습니다. 이에 대해서는 다음 몇 페이지에서 자세히 설명드리겠습니다. 4페이지를 보시면 됩니다. 2026년 6월 15일, 우리는 중간유통 자회사인 핀나클 가스 서비스의 소수 지분을 식스 스트리트가 관리하는 특정 펀드에 매각했습니다. 식스 스트리트는 핀나클의 비지배 보통주 지분 27%를 인수하기 위해 6억 달러를 투자했습니다.
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