米国債市場総括：Tノート先物（Z6）は0.5ティック安の104-15+で決済

原油が高値から下落し、10年債入札も再び好調だったことを受け、Tノートは序盤の下げ幅を縮小した。決済時点で、2年債は2.8bp低下の4.770%、3年債は1.1bp低下の4.913%、5年債は0.9bp低下の5.027%、7年債は0.3bp低下の5.153%、10年債は変わらずの5.286%、20年債は1.3bp上昇の5.715%、30年債は0.8bp上昇の5.669%。 【当日の動き】水曜日は利回りが低下し、短期ゾーンが下げを主導してイールドカーブはブル・スティープ化した。長期ゾーンはほぼ変わらず、2年債利回りは約4bp低下した。 欧州時間を通じて財政懸念が続くなか、利回りは上昇していた。米国債はユーロ圏債券の下落に追随し、当時は原油価格も上昇していたため、イールドカーブにさらなる圧力がかかった。フランスについて、WSJは財務相が、最近の債券市場の混乱を受けて、より短期の債務発行を増やすことを検討していると述べたと報じた。しかし、財務省はその後、債券発行戦略に変更はないと表明し、世界の債券市場、特にフランス国債（OAT）で不安定な取引となった。 一方、IEA加盟国が、3月の協調行動の一環として発表された石油備蓄放出の加速を支持すると表明した後、原油価格は高値から下落した。これにより約1億バレルが市場に供給される可能性がある。この動きを受け、原油は高値から反落し、最終的に前日比マイナスで決済した。これに伴い、Tノートは主に短期ゾーンで上昇した。 好調な10年Tノート入札を受けて、さらに一段高となった。総じて入札は主要指標全般で非常に強い需要を示した。特に、1.7bpのストップスルー、強い応札倍率、間接入札者の高い参加率、そしてディーラーの落札額が極めて低かったことが印象的だった。大幅に高い絶対利回りが需要を引き付けたとみられ、最高落札利回りの5.300%は先月の入札を約47bp、過去6回の平均を74bp上回った。また、これが11月の中間選挙前最後の10年債入札だったことも、現在の利回りを確保する魅力を高めた可能性がある。ただし、入札データだけからそれを直接確認するのは難しい。 FOMC議事要旨は相場の材料にならなかった。利回りについて、議事要旨は、長期債利回りの純上昇の大部分に実質金利の変化が寄与したと指摘した。 【供給】 国債 米国は10年債390億ドルを発行。ストップスルーは1.7bp。 米国は10月7日に10年債390億ドル、10月8日に30年債220億ドルを発行する予定。いずれも10月15日に受け渡し。 短期証券 米国は17週物短期証券を最高利回り4.105%、応札倍率3.10倍で発行。 米財務省は10月8日に4週物短期証券1,100億ドル、8週物短期証券1,050億ドルを発行する予定。いずれも10月13日に受け渡し。 【短期金利・オペ】 CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：10月4.3bp（前回4.9bp）、12月24.1bp（前回25.5bp） 10月6日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引量は1,200億ドル（前回1,210億ドル）。 10月6日のSOFRは3.90%（前回3.89%）、取引量は2.997兆ドル（前回3.007兆ドル）。 10月7日のNY連銀RRPオペの需要は23.4億ドル（前回4.1億ドル）、参加相手方は15社（前回16社）。 米財務省は10月8日、流動性支援オペで20～30年の名目クーポン債を最大60億ドル買い戻す予定（前回60億ドル）。