米国債市場まとめ：Tノート先物（Z6）、14ティック超上昇し107-10+で清算
ORIGINAL · NewsquawkTREASURY WRAP: T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLE 14+ TICKS HIGHER AT 107-10+原文を見る原文を閉じる
Yields were lower across the curve on Thursday, particularly at the front end, leading to a bull steepening. At settlement, 2-year -11.9bps at 4.464%, 3-year -10.3bps at 4.531%, 5-year -8.1bps at 4.603%, 7-year -7.3bps at 4.700%, 10-year -5.7bps at 4.833%, 20-year -2.1bps at 5.278%, 30-year -2.2bps at 5.254%. THE DAY: The move was predominantly driven by a flight-to-quality trade amid the bearish risk environment, with equities slumping and the Nasdaq falling as much as 6% at one point. Many AI-related chip, memory and neocloud stocks plummeted to multi-month lows, seemingly driven by fears of an AI slowdown amid the recent Democratic sweep in the midterm elections, adding to existing concerns surrounding AI spending and funding. There has also been considerable chatter across social media and in market commentary about potential fund liquidations given the magnitude of the equity sell-off. Reports noted that hedge fund Walleye is to return part of its capital to investors, according to a client letter, while Bloomberg reported that Greg Coffey's hedge fund suffered its worst-ever month, breaking its previous streak, although this was reportedly driven by the Brazil election. Meanwhile, the X account @SpecialSitsNews claimed to be hearing of several hedge fund pods suffering significant losses, including two credit pods at Millennium earlier in the week and numerous equity pods, although these claims remain unverified. Elsewhere, oil prices climbed, paring some of the extreme losses seen on Wednesday, amid vague reports from N12 and Sabereen News suggesting a high probability of renewed conflict with Iran and potential US military strikes on targets in the country. However, much of the upside likely reflected a reversal of Wednesday's sharp sell-off. Fed's Hammack spoke for the first time since her dissent, noting that gradual rate hikes are less disruptive to the economy and financial system, but stressing that policy needs to move to restrictive levels. Barkin stated that the policy path is straightforward, but the issue now is the pace, noting that a gradual approach makes sense. He also described rates as somewhere around neutral. Neither set of Fed remarks had much impact on Treasuries, with the main driver of price action being FTQ demand amid the weakness in equities. The BoE hiked rates by 25bps, as expected, but with hawkish elements. The vote split was 8-1, with all members voting to hike, although Mann opted for a larger 50bps increase. Bailey also said further hikes are likely if the Iran war does not come to an end, although he stressed that the decision should not be seen as the first in an inevitable long sequence of increases. Attention turns to Friday's NFP report. Thursday's labour metrics saw a slowdown in job growth in the Revelio Labs NFP estimate to 26k from 67k, while the Chicago Fed Unemployment Rate indicator eased slightly to 4.14% from 4.18%. Challenger job cuts were little changed M/M but recorded their lowest October reading since 2023. Initial Jobless Claims declined further to 189k from 195k, below the 196k forecast, although Continuing Claims rose slightly more than expected. Supply Notes/Bonds US to sell USD 58bln of 3-year notes on November 9th, USD 42bln of 10-year notes on November 10th and USD 25bln of 30-year bonds on November 12th. Bills US sells 4-week bills at a high rate of 3.890%; B/C 2.46; sells 8-week bills at a high rate of 3.975%; B/C 2.68 US to sell USD 100bln of 6-wk bills, USD 95bln of 13-wk bills and USD 82bln of 26-wk bills on November 9th; all to settle on November 12th STIRS / OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 16.9bps (prev. 20.3bps), Mar 29.1bps (prev. 40.8bps). EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 115bln (prev. USD 113bln) on November 4th SOFR at 3.94% (prev. 3.97%), volumes at USD 3.207tln (prev. USD 3.26tln) on November 4th NY Fed RRP op demand at 0.23bln (prev. 0.43bln) across 1 counterparty (prev. 3) on November 4th
株安を背景に利回りが低下し、米国債は上昇した。報告書は中央銀行当局者の発言、雇用指標、予定されている米国債発行、11月4日の短期金融市場データも詳述している。
速報の内容
木曜日はイールドカーブ全体で利回りが低下し、特に短期ゾーンで大きく低下したため、強気のスティープ化となった。清算時点で、2年債は11.9bp低下の4.464%、3年債は10.3bp低下の4.531%、5年債は8.1bp低下の4.603%、7年債は7.3bp低下の4.700%、10年債は5.7bp低下の4.833%、20年債は2.1bp低下の5.278%、30年債は2.2bp低下の5.254%。 【当日の動き】株式相場が下落し、ナスダックは一時6%下げるなど、リスクを嫌う地合いの中で、安全資産への逃避取引が主に相場を動かした。AI関連の半導体、メモリー、ネオクラウド銘柄の多くが数カ月ぶりの安値に急落した。中間選挙で民主党が最近大勝したことを受けたAI減速懸念が背景にあるようで、既存のAI関連支出や資金調達を巡る懸念に拍車をかけた。株式の大幅な売りを受け、ファンドの清算の可能性について、ソーシャルメディアや市場コメントでかなりの話題となっている。報道によると、ヘッジファンドのWalleyeは顧客向け書簡で、資本の一部を投資家に返還するとした。一方、Bloombergは、Greg Coffeyのヘッジファンドが過去最悪の月となり、それまでの連続記録が途切れたと報じたが、これはブラジルの選挙が要因だったと伝えられている。また、Xアカウントの@SpecialSitsNewsは、複数のヘッジファンドのポッドが大きな損失を被ったとの話を聞いていると主張した。週初めにはMillenniumのクレジットポッド2つ、さらに多数の株式ポッドが含まれるというが、これらの主張は確認されていない。 他方、N12とSabereen Newsによる曖昧な報道で、イランとの紛争が再燃する可能性が高く、米国が同国内の標的に軍事攻撃を行う可能性もあると示唆されたことを受け、原油価格は上昇し、水曜日の急落の一部を取り戻した。ただし、上昇の大部分は水曜日の急激な売りの反動だった可能性が高い。 FRBのハマック氏は、反対票を投じて以来初めて発言し、緩やかな利上げは経済と金融システムへの混乱が少ないと述べた一方、金融政策を制約的な水準に移行させる必要があると強調した。バーキン氏は、金融政策の道筋は明確だが、今の問題はペースだとし、段階的なアプローチが妥当だと述べた。また、金利は中立水準付近にあると説明した。FRBの両氏の発言は米国債にほとんど影響せず、値動きの主因は株式相場の軟調さを受けた安全資産需要だった。 イングランド銀行は予想通り25bpの利上げを実施したが、タカ派的な要素もあった。採決は8対1で、全員が利上げに賛成したものの、マン氏は50bpの大幅利上げを選んだ。ベイリー氏は、イラン戦争が終結しなければ追加利上げがあり得るとも述べたが、今回の決定を、避けられない長期にわたる利上げの最初の一歩と見なすべきではないと強調した。 注目は金曜日のNFP報告に移る。木曜日の労働関連指標では、Revelio LabsのNFP推計における雇用増加が6万7,000人から2万6,000人へ鈍化した一方、シカゴ連銀の失業率指標は4.18%から4.14%へわずかに低下した。チャレンジャーの人員削減数は前月比でほぼ変わらなかったが、10月としては2023年以来の低水準を記録した。新規失業保険申請件数は19万5,000件から18万9,000件へさらに減少し、予想の19万6,000件を下回った。一方、継続受給者数は予想をやや上回る増加となった。 供給 ノート／債券 米国は11月9日に3年債を580億ドル、11月10日に10年債を420億ドル、11月12日に30年債を250億ドル発行する。 短期証券 米国は4週間物短期証券を最高利回り3.890%、応札倍率2.46で発行。8週間物短期証券を最高利回り3.975%、応札倍率2.68で発行。 米国は11月9日に6週間物短期証券を1,000億ドル、13週間物を950億ドル、26週間物を820億ドル発行する。いずれも11月12日に決済。 短期金利／オペレーション CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：12月16.9bp（前回20.3bp）、3月29.1bp（前回40.8bp）。 11月4日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引高は1,150億ドル（前回1,130億ドル）。 11月4日のSOFRは3.94%（前回3.97%）、取引高は3兆2,070億ドル（前回3兆2,600億ドル）。 11月4日のニューヨーク連銀RRPオペ需要は2億3,000万ドル（前回4億3,000万ドル）、相手先は1社（前回3社）。
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