プレビュー：FOMC議事要旨、2026年10月7日（水）19:00 BST／14:00 EDT公表

公表される議事要旨は、FRBが全会一致で25ベーシスポイントの利上げを決定した9月会合の内容を示す。声明には小幅な変更のみが加えられ、今回の利上げはより適時にインフレ率を目標に戻すのに役立つと指摘する一方、物価安定へのFRBの取り組みを改めて表明した。FRBはインフレ率が依然として高い水準にあるとの見方を維持したが、その一因を供給ショックに帰していた従来の文言は削除した。 FRBはまた、最新の経済見通し（SEP）を公表した。ウォーシュ議長（予測を提出していない）を除く参加者の中央値では、2026年にもう1回利上げした後、2027年を通じて金利を据え置く見通しが示された。2026年については、4人があと2回の利上げを見込み、12人があと1回、2人が追加利上げなしと予想した。2027年の見通しはさらに分かれた。8人は2027年末までに現行水準から少なくとも2回の追加利上げを見込み、6人はあと1回の利上げ、4人は現行水準からの利下げを予想した。 FRBが将来の政策方針を明確に示していないことから、議事要旨から金利の正確な道筋を知る手掛かりは限られる可能性があるが、インフレと労働市場の見通しに関する兆候は注目される。9月会合では、FRBが使命のうちインフレ面に引き続き重点を置き、労働市場は完全雇用に近いと見ていたことが明らかだった。最新のSEPでは、参加者17人が失業率に関するリスクはおおむね均衡していると判断し、1人は下振れ方向に偏っていると見た一方、上振れ方向に偏っていると見た参加者はいなかった。コアPCEインフレ率については、15人がリスクは上振れ方向に偏っていると見て、3人がおおむね均衡していると判断した。 FOMC以降の発言では、FOMC副議長のウィリアムズやFRB副議長のジェファーソンを含む主要当局者が、さらなる利上げを急ぐ必要はないとの見方を示した。ただし、ウィリアムズは今年もう1回利上げすることは妥当と見ている一方、ボウマンは追加利上げなしとの見方を示している。これに軟調なPCE統計が加わり、市場では10月利上げへの予想が大幅に後退した。しかし、PCE統計は9月会合後に公表されたため、議事要旨には反映されない。そのため、他の当局者も会合時点ですでに同様の慎重姿勢を示していたのか、それともその後のデータを受けて、より忍耐強い姿勢が生じたのかが注目される。一方、9月の雇用統計は非常に弱く、失業率は4.1％から4.2％に上昇し、非農業部門雇用者数はわずか2万9,000人増と、予想の9万人を大きく下回った。したがって、9月会合以降、使命のインフレ面と労働市場面の双方で大きな変化があり、政策を取り巻く状況はよりハト派的な方向に移っており、議事要旨の内容がやや古く見える可能性がある。